بكين تبدأ دمج شركات السيارات المملوكة للدولة: مجموعة FAW ومجموعة GAC تتصدران الطريق

تتقدم مجموعة FAW الصينية بخطط للاستحواذ على حصة في مجموعة GAC، مما دفع مجموعة GAC (601238.SH) للإعلان فجأة عن تعليق التداول قبل افتتاح السوق اليوم. وفقًا لشخصين مطلعين على الأمر تم اقتباسهما من قبل Caixin، فإن المبادرة مدفوعة من قبل السلطات التنظيمية، مع إمكانية لمجموعة FAW لتأمين حقوق ملكية من خلال تخصيص الأصول، مما يؤسس فعليًا لعلاقة شراكة بين عمالقة السيارات.

بينما تظل هيكلية الاستثمار ونسبة الملكية المستقبلية غير محددة، تشير الخطوة إلى دفع متجدد نحو الدمج بين الشركات المملوكة للدولة في الصين. لم تكشف أي من الشركتين عن التفاصيل علنًا حتى وقت التقرير.

استجابة لضغوط السوق

تواجه صناعة السيارات حاليًا منافسة شديدة، حيث انخفضت المبيعات المحلية في النصف الأول من عام 2026 بنسبة 20% مقارنة بالعام السابق. كل من FAW وGAC تتعاملان مع ضغوط مالية وتشغيلية كبيرة.

مجموعة GAC، التي تتخذ من قوانغتشو مقرًا لها، واجهت صعوبات مؤخرًا. في عام 2025، باعت المجموعة 1.72 مليون مركبة، بانخفاض قدره 14.06% مقارنة بالعام السابق. شهد الأداء المالي للشركة تراجعًا حادًا، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 10.43% إلى 95.7 مليار يوان (13.4 مليار دولار). تحولت المجموعة من الربح إلى خسارة صافية تعود للمساهمين قدرها 8.78 مليار يوان (1.23 مليار دولار). واستمر الاتجاه في النصف الأول من عام 2026، حيث اتسعت الخسائر الصافية بنسبة 75.98% مقارنة بالعام السابق إلى 4.47 مليار يوان (600 مليون دولار).

مجموعة FAW، التي تتخذ من تشانغتشون مقرًا لها، تواجه أيضًا ضغوطًا للتنويع والتحديث. في عام 2025، انخفض الإنتاج الإجمالي للمجموعة إلى 3.31 مليون مركبة، مقارنة بـ 3.73 مليون في عام 2020. ومن الجدير بالذكر أن المركبات الكهربائية الجديدة (NEVs) شكلت فقط 13.5% من إجمالي إنتاجها. لتعزيز قدرتها التنافسية، وقعت FAW اتفاقية استثمار استراتيجية مع شركة Leapmotor في أواخر عام 2025.

دفع تنظيمي نحو الدمج

يتماشى الارتباط المحتمل مع التوجيهات الحكومية الأوسع. في مارس 2025، دعت لجنة الإشراف على الأصول المملوكة للدولة (SASAC) إلى إعادة هيكلة استراتيجية لشركات السيارات المملوكة للدولة المركزية لتحسين التركيز الصناعي وكفاءة الموارد. مؤخرًا، في 11 سبتمبر 2026، أصدرت تسعة وزارات حكومية، بما في ذلك وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات (MIIT)، "الخطة الخمسية الخامسة عشرة لتطوير صناعة المركبات الكهربائية الذكية المتصلة"، التي تؤكد على الحاجة إلى الاندماجات القانونية والاستحواذات والتكامل عبر المناطق.

التآزر والتحديات

يقترح محللو الصناعة أن دمج FAW وGAC يقدم إمكانيات تكامل كبيرة:

• المركبات التجارية: يمكن أن تعزز FAW Jiefang، الرائدة في قطاع المركبات التجارية، بشكل كبير قدرات GAC في هذا المجال.

• إدارة المشاريع المشتركة: تحافظ كلا المجموعتين على شراكات كبيرة مع تويوتا. مع انخفاض مبيعات تويوتا في الصين بنسبة 19% في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026، هناك إمكانية لدمج هذه المشاريع المشتركة لتحسين القدرة وتركيز الموارد.

تعليق المحرر

إن الطريق نحو الدمج معقد. يتضمن إعادة الهيكلة عبر المناطق مفاوضات معقدة بين الحكومات المحلية والجهات التنظيمية المركزية والشركات نفسها. سابقًا، دفعت الحكومة الصينية نحو دمج اثنين من صانعي السيارات العملاقين، دونغفنغ وتشانغان، والذي انتهى في النهاية بالفشل.